Jackson Hole 2025: Bài Phát Biểu Cuối Cùng Của Powell
Ngày 22/08/2025, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell sẽ có bài phát biểu quan trọng, có thể là lần cuối tại hội nghị Jackson Hole, trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu đang đối mặt với nhiều biến động. Với chủ đề “Đánh giá Triển vọng Kinh tế và Khung Chính sách”, bài phát biểu được kỳ vọng làm rõ lộ trình lãi suất, lạm phát và định hướng dài hạn của Fed giữa áp lực chính trị từ chính quyền Trump.
Phố Wall Chờ Tín Hiệu Cắt Giảm Lãi Suất Tháng 9
Thị trường đang đặt cược 84% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9/2025, dựa trên dữ liệu CME FedWatch. Tuy nhiên, Powell có thể giữ giọng điệu thận trọng, nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế thay vì cam kết cụ thể. Chuyên gia Goldman Sachs, David Mericle, nhận định bài phát biểu sẽ ngầm ủng hộ cắt giảm lãi suất, nhưng không rõ ràng, để chờ thêm dữ liệu từ báo cáo việc làm và lạm phát.
Lạm Phát Vs. Thị Trường Lao Động: Thách Thức Kép
Biên bản họp Fed tháng 7/2025 cho thấy các quan chức lo ngại lạm phát (hiện cao hơn mục tiêu 2%) hơn là thị trường lao động suy yếu, với chỉ 73.000 việc làm mới trong tháng 7. Một số lãnh đạo Fed như Jeffrey Schmid, Beth Hammack và Raphael Bostic hoài nghi về việc cắt giảm lãi suất ngay, trong khi Christopher Waller và Michelle Bowman ủng hộ động thái này. Powell có thể nhấn mạnh cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ việc làm, đặc biệt khi thuế quan của Trump làm gia tăng áp lực giá cả.
Áp Lực Chính Trị: Fed Bảo Vệ Sự Độc Lập
Tổng thống Trump liên tục chỉ trích Powell, từ việc yêu cầu cắt giảm lãi suất đến cáo buộc Thống đốc Fed Lisa Cook gian lận thế chấp. Powell có thể tận dụng Jackson Hole để nhấn mạnh tầm quan trọng của sự độc lập của Fed, như nhận định của Dan North từ Allianz Trade: “Ông ấy sẽ bảo vệ Fed trước áp lực chính trị, vì ông không có gì để mất.” Điều này đặc biệt quan trọng khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5/2026.
Khung Chính Sách Mới: Bỏ Mục Tiêu Lạm Phát Trung Bình?
Năm 2020, Fed áp dụng “mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt”, cho phép lạm phát vượt 2% khi thất nghiệp cao. Tuy nhiên, sau đợt lạm phát kỷ lục, khung chính sách này có thể bị hủy bỏ. Matthew Luzzetti từ Deutsche Bank dự đoán Powell sẽ công bố quay lại chiến lược kiểm soát lạm phát chủ động, ưu tiên ngăn chặn giá cả tăng trước khi vượt tầm kiểm soát.
Tác Động Thị Trường: Cơ Hội Đầu Tư
-
Chứng khoán: Nếu Powell phát tín hiệu ôn hòa, VN-Index (tăng 1,42%) và US500 (-0,40%) có thể hưởng lợi. Ngược lại, giọng điệu “diều hâu” sẽ gây áp lực bán.
-
Vàng: Giá vàng SJC trong nước đạt 124-125 triệu đồng/lượng, có thể tăng nếu Fed báo hiệu cắt giảm lãi suất.
-
Tiền tệ: Đồng USD mạnh lên (Dollar Index ~98 điểm) sẽ ảnh hưởng tỷ giá USD/VND (25.255 VND/USD).
Theo Dõi Powell Để Nắm Bắt Xu Hướng
Bài phát biểu của Powell lúc 10:00 sáng (giờ miền Đông, 22/08) tại Jackson Hole sẽ định hình xu hướng chứng khoán, vàng và tiền tệ toàn cầu. Nhà đầu tư cần chuẩn bị cho kịch bản tăng hoặc giảm lãi suất, đồng thời theo dõi dữ liệu việc làm và lạm phát sắp tới.
Nguyễn Tú
Môi trường đầu tư
