Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng mới
Động lực từ chính sách vĩ mô và dòng vốn quốc tế
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước một giai đoạn mang tính bước ngoặt, khi nhiều yếu tố từ vĩ mô đến chính sách hội tụ, hứa hẹn mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới cả về quy mô lẫn chất lượng. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, đồng USD có khả năng suy yếu, qua đó giảm áp lực tỷ giá trong nước. Đây là yếu tố quan trọng để khối ngoại hạn chế bán ròng và mở đường cho dòng vốn quốc tế quay trở lại Việt Nam.
Song song đó, câu chuyện nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi bước vào giai đoạn then chốt, không chỉ thu hút dòng vốn tỷ USD từ các quỹ đầu tư lớn mà còn buộc thị trường nâng cao chuẩn mực minh bạch, quản trị và hạ tầng giao dịch. Thêm vào đó, loạt chính sách hỗ trợ từ trong nước, như mặt bằng lãi suất cho vay duy trì thấp, nới room tín dụng và cải thiện khả năng tiếp cận vốn, đang tạo nền tảng vững chắc để nâng đỡ sức khỏe tài chính doanh nghiệp – yếu tố then chốt nuôi dưỡng đà tăng trưởng bền vững của thị trường.
Bức tranh sau nâng hạng: từ dòng tiền đến chất lượng
Khi giai đoạn hưng phấn ban đầu nhờ dòng vốn ngoại đi qua, thị trường chứng khoán sẽ chuyển sang chu kỳ phát triển mới với trọng tâm là chất lượng và chiều sâu. Nhà đầu tư trong và ngoài nước sẽ chú trọng nhiều hơn vào yếu tố cốt lõi như doanh thu, lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp thay vì chỉ nhìn vào dòng tiền ngắn hạn.
Sự phân hóa sẽ diễn ra mạnh mẽ, tạo ra cuộc sàng lọc tự nhiên, trong đó chỉ những doanh nghiệp có nền tảng vững chắc mới có thể thu hút vốn lâu dài. Đây cũng là thời điểm các thương vụ IPO từ doanh nghiệp đầu ngành xuất hiện, góp phần làm phong phú nguồn hàng hóa trên sàn và phản ánh rõ hơn sức khỏe thực tế của nền kinh tế. Thị trường khi đó sẽ không chỉ “tăng nhờ dòng tiền” mà sẽ chuyển dịch sang “tăng nhờ nội lực doanh nghiệp”.
Thách thức ngắn hạn và những nhịp thử lửa
Tuy triển vọng dài hạn rất tích cực, con đường đi lên của thị trường vẫn sẽ không tránh khỏi những thử thách ngắn hạn. Hiện tại, VN-Index đang vận động gần vùng đỉnh lịch sử, với nhiều chỉ báo kỹ thuật cho thấy trạng thái quá mua, làm gia tăng khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh. Ngưỡng 1.600 điểm vừa là rào cản kỹ thuật, vừa là mốc tâm lý quan trọng. Nếu thị trường không duy trì được vùng này với thanh khoản đủ mạnh, việc xuất hiện các nhịp rung lắc, thậm chí điều chỉnh sâu hơn, là điều khó tránh khỏi. Tuy nhiên, cần nhìn nhận đây là một phần tất yếu của quá trình tăng trưởng, nhằm hấp thụ áp lực chốt lời và củng cố nền tảng cho đà đi lên lâu dài.
Chiến lược khôn ngoan cho nhà đầu tư
Trong bối cảnh ngắn hạn có thể rung lắc nhưng dài hạn lại mở ra nhiều cơ hội, nhà đầu tư cần xây dựng chiến lược linh hoạt nhưng kiên định. Về ngắn hạn, cần chuẩn bị tâm lý trước các đợt điều chỉnh và xem đó như những bước lùi cần thiết. Về trung và dài hạn, triển vọng nâng hạng, nền tảng vĩ mô ổn định cùng sự cải thiện chất lượng doanh nghiệp niêm yết sẽ là động lực chính dẫn dắt thị trường.
Đây cũng chính là thời điểm vàng để cơ cấu lại danh mục, ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng riêng biệt và hưởng lợi từ dòng vốn ngoại. Một chiến lược đầu tư hiệu quả hiện nay là kết hợp quản trị rủi ro ngắn hạn với tầm nhìn dài hạn, tận dụng từng con sóng điều chỉnh để đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới, bền vững và chất lượng hơn.
Võ Tường
Môi trường đầu tư
