Trong bối cảnh lãi suất cao kéo dài, báo cáo CPI tháng 4 của Mỹ đã gây bất ngờ. Lạm phát giảm xuống mức thấp nhất trong 4 năm. Đây là một tín hiệu tích cực, khả năng Fed xem xét nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, liệu Fed sẽ hành động ngay tháng tới, hay họ sẽ tiếp tục chờ đợi?

CPI tháng 4 đang hạ nhiệt vượt kỳ vọng

CPI toàn phần

CPI toàn phần trong tháng 4/2025 tăng 0,3% so với tháng trước. Và tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức dự báo 2,4%. Đây là mức tăng hàng năm thấp nhất kể từ tháng 2/2021. Điều này đánh dấu một bước tiến đáng kể trong nỗ lực kiểm soát lạm phát của Fed.

CPI lõi

CPI lõi được Fed theo dõi sát sao đã tăng 0,3% so với tháng trước. Đưa mức tăng hàng năm xuống còn 2,8%, từ mức 2,9% của tháng 3. Sự giảm tốc này là tín hiệu tích cực, cho thấy áp lực giá cả đang thực sự lắng dịu.

Điều gì khiến lạm phát Mỹ “hạ nhiệt”? 

Sự giảm tốc bất ngờ của CPI tháng 4 là kết quả của nhiều yếu tố kinh tế tổng hợp. Trước hết, giá năng lượng đặc biệt là xăng dầu đã tăng chậm lại. Điều này góp phần kìm hãm đà tăng của CPI toàn phần. Bên cạnh đó, chi phí thuê nhà nhóm chiếm gần 1/3 rổ CPI cũng đang hạ nhiệt.

Ngoài ra, áp lực từ lãi suất cao khiến người tiêu dùng Mỹ thắt chặt chi tiêu. Buộc doanh nghiệp phải kiềm chế tăng giá để giữ chân khách hàng. So với cùng kỳ năm trước khi lạm phát còn ở mức cao, tỷ lệ tăng CPI hiện tại trở nên “mềm” hơn.

Dù giá cả thực tế vẫn cao hơn nhiều so với giai đoạn trước đại dịch. Nhưng tốc độ tăng đã chậm lại rõ rệt, đúng theo kỳ vọng của Fed trong mục tiêu đưa lạm phát về ngưỡng 2%.

Dự báo thị trường và những hành động của Fed 

Mặc dù dữ liệu lạm phát tháng 4 cho thấy những tín hiệu tích cực. Nhưng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn duy trì quan điểm thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Trong cuộc họp chính sách gần đây, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản. Khoảng 4,25% đến 4,5%, mức này đã được duy trì kể từ tháng 12 năm ngoái.

Các nhà hoạch định chính sách của Fed dự báo rằng lãi suất quỹ liên bang sẽ dừng trong khoảng 3,75% – 4% vào cuối năm 2025. Điều này tương đương với hai đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Tuy nhiên, điều này ít hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Một yếu tố khác khiến Fed thận trọng là các rủi ro liên quan đến chính sách thương mại và thuế quan. Dù chính quyền Donald Trump đã tạm hoãn một số chính sách thuế quan. Tuy nhiên Chủ tịch Fed Jerome Powell cảnh báo trong cuộc họp báo ngày 7/5 đã phát biểu “Nếu các đợt tăng thuế hiện tại được duy trì, nhiều khả năng chúng sẽ khiến lạm phát gia tăng, tăng trưởng kinh tế chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn”. Điều này cho thấy Fed vẫn đang thận trọng quan sát trước khi có những hành động cụ thể.

Kim Yến

Môi trường đầu tư