Fed sắp giảm lãi suất nhưng triển vọng dài hạn của đồng USD vẫn mạnh
Đồng đô la Mỹ đang chịu áp lực trước thời điểm Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, Capital Economics cho rằng triển vọng của đồng bạc xanh vẫn ổn định hơn nhiều so với dự báo thị trường.
Đồng USD suy yếu trước thềm quyết định lãi suất của Fed
Theo báo cáo công bố ngày 16/9, chỉ một ngày trước cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed, Capital Economics nhận định không còn kỳ vọng đồng USD sẽ phục hồi mạnh trong năm nay. Việc Fed sắp nối lại cắt giảm lãi suất đã phần nào được phản ánh vào giá, do đó kịch bản cơ sở của tổ chức này là đồng bạc xanh sẽ giữ ổn định thay vì giảm sâu thêm.
Trong những tuần gần đây, dữ liệu việc làm yếu hơn và sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất của Mỹ đã tạo áp lực giảm giá lên đồng USD. Thị trường tiền tệ hiện dự báo Fed sẽ cắt giảm khoảng 150 điểm cơ bản trong năm tới, cao hơn nhiều so với mức 100 điểm cơ bản hồi tháng 7. Tuy nhiên, Capital Economics cho rằng kỳ vọng này có thể đã quá mức, bởi nền kinh tế Mỹ vẫn cho thấy sự ổn định, một phần được hỗ trợ từ các chính sách nhập cư và dòng vốn đầu tư công nghệ, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo (AI).
Yếu tố hỗ trợ đồng USD trong trung hạn
Capital Economics nhấn mạnh sự gia tăng đầu tư AI tại Mỹ có thể trở thành động lực thúc đẩy tăng trưởng và qua đó hỗ trợ đồng USD. Bên cạnh đó, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, khiến Fed khó có thể nới lỏng mạnh tay trong ngắn hạn.
Trong khi đó, các nền kinh tế lớn khác như châu Âu và phần lớn châu Á lại đang ghi nhận tăng trưởng trầm lắng. Các ngân hàng trung ương tại đây nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ mềm mỏng, nhưng không quyết liệt như Fed. Sự khác biệt về lãi suất sẽ là yếu tố quan trọng giúp đồng USD duy trì lợi thế trong khoảng một năm tới.
Triển vọng và rủi ro đối với đồng bạc xanh
Mặc dù Capital Economics vẫn lạc quan về triển vọng đồng USD, tổ chức này cũng đưa ra cảnh báo về các rủi ro tiềm ẩn. Một kịch bản suy thoái sâu hoặc kinh tế Mỹ chậm lại mạnh mẽ có thể buộc Fed phải nới lỏng chính sách mạnh hơn dự kiến, gây áp lực giảm giá đối với đồng bạc xanh, đặc biệt so với euro và yên Nhật. Ngoài ra, yếu tố chính trị và những nỗ lực tác động vào chính sách tiền tệ cũng có thể làm gia tăng biến động.
Báo cáo nhấn mạnh dù đồng USD đã giảm khoảng 10% từ đầu năm đến nay, giá trị của đồng bạc xanh vẫn cao hơn mức trung bình dài hạn trên cơ sở thương mại thực. Điều này để lại dư địa cho khả năng giảm giá, nhất là so với một số đồng tiền châu Á vốn đang được định giá cao.
Capital Economics đã hạ kỳ vọng về sự phục hồi của đồng USD trong ngắn hạn, song vẫn cho rằng triển vọng dài hạn của đồng tiền này tích cực hơn so với dự đoán của phần lớn giới phân tích. Với nền tảng kinh tế ổn định, dòng vốn đầu tư AI gia tăng và lợi thế về lãi suất, đồng bạc xanh được dự báo vẫn giữ vai trò chủ chốt trên thị trường tiền tệ toàn cầu.
Phương Trinh
Môi Trường Đầu Tư
