Tác động của tỷ giá USD/VND đến chứng khoán
Diễn biến tỷ giá và áp lực lên thị trường
Hiện tỷ giá USD/VND dao động quanh 26.000–26.400 đồng/USD. Trên thị trường tự do, tỷ giá từng chạm 28.000 đồng/USD. Điều này làm chi phí vốn tăng và ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Chuyên gia Nguyễn Anh Quân từ DNSE cho biết chênh lệch giữa tỷ giá ngân hàng và thị trường tự do xuất phát từ cú sốc cung – cầu bất thường. Chẳng hạn, đổi 3.000 USD tại ngân hàng mất khoảng 80 triệu đồng nhưng trên thị trường tự do có thể lên tới 84 triệu đồng. Thị trường tự do phản ứng nhanh hơn so với cơ chế ổn định của ngân hàng.
Cơ chế tỷ giá và các yếu tố tác động
Việt Nam áp dụng cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý. Biên độ dao động là ±5% quanh tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố. Thị trường tự do nhạy cảm hơn với cú sốc ngắn hạn. Gần đây, giá vàng SJC cao hơn thế giới khoảng 15% làm nhu cầu nhập vàng tăng. Cầu USD tăng kéo tỷ giá tự do leo thang. Đồng USD mạnh theo chỉ số DXY cũng làm VND giảm giá. Nhà đầu tư tìm cách nắm giữ USD để sinh lợi ngắn hạn.
Nguồn cung USD trong nước và sức ép tỷ giá
Nguồn cung USD giảm khi Kho bạc Nhà nước mua khoảng 1,9 tỷ USD từ đầu năm. Lượng ngoại tệ lưu thông trong ngân hàng còn khoảng 750 triệu USD giữa tháng 6. Sự kết hợp giữa cầu tăng và cung giảm tạo áp lực mạnh lên tỷ giá. Thị trường tài chính và tâm lý nhà đầu tư biến động theo hướng tiêu cực.
Tác động lên thị trường chứng khoán
Tỷ giá tăng làm chi phí vốn doanh nghiệp tăng. Lợi nhuận thu hẹp, định giá cổ phiếu giảm. Nhà đầu tư nước ngoài cân nhắc rủi ro tỷ giá. Một khoản đầu tư sinh lời 10% nhưng VND mất giá 4% chỉ còn 6% lợi nhuận thực quy đổi USD. Hành vi bán ròng diễn ra, kéo VN-Index dao động quanh 1.630–1.650 điểm. Các doanh nghiệp nhập khẩu, vay ngoại tệ và xuất khẩu chịu tác động khác nhau.
Triển vọng tỷ giá và cơ hội đầu tư
Triển vọng ngắn hạn không hoàn toàn bi quan. Chuyên gia Quân dự báo tỷ giá khó tăng mạnh nhờ chu kỳ giảm lãi suất của Fed từ cuối 2024 đến 2026. USD giảm sức hấp dẫn khiến áp lực lên VND giảm. Chính phủ Việt Nam kiểm soát đầu cơ vàng chặt chẽ, thu hẹp chênh lệch giá vàng trong và ngoài nước. Những yếu tố này giúp tỷ giá ổn định, giảm áp lực lên thị trường chứng khoán, cải thiện dòng tiền và củng cố tâm lý nhà đầu tư. Nhà đầu tư nên theo sát chính sách và ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, ít chịu rủi ro ngoại tệ.
Hồng Thảo
Môi Trường Đầu Tư
