Washington tê liệt, Fed xoay xở trong bóng tối: Nguy cơ trì hoãn cắt giảm lãi suất tháng 12?
Washington tê liệt, Fed “mò mẫm” trong bóng tối chính sách
Cuộc khủng hoảng chính phủ đóng cửa tại Mỹ đang khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khó xử. Các báo cáo kinh tế quan trọng như CPI và việc làm bị đình trệ. Nhà hoạch định chính sách buộc phải ra quyết định trong bóng tối. Thị trường đang chờ câu trả lời về khả năng cắt giảm lãi suất tháng 12.
Theo kế hoạch, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố báo cáo CPI tháng 10. Lịch này dự kiến vào tuần trước. Tuy nhiên, việc chính phủ tạm thời đóng cửa đã hoãn vô thời hạn. Nó cũng làm gián đoạn quá trình thu thập dữ liệu trực tiếp. Đây là nền tảng cho mọi quyết định chính sách của Fed.
Các chuyên gia tại BNP Paribas dự đoán, báo cáo CPI tháng 10 có thể bị hủy bỏ. Kịch bản này hiếm thấy trong nhiều năm. Điều này chỉ xảy ra trừ khi chính phủ sớm mở cửa trở lại.
Thiếu dữ liệu, Fed đối mặt rủi ro chính sách
Sự thiếu hụt dữ liệu kinh tế diễn ra vào thời điểm nhạy cảm. Fed đã tiếp cận báo cáo CPI tháng 9 trước cuộc họp gần nhất. Song, họ vẫn phải quyết định mà không có dữ liệu việc làm cập nhật. Điều này làm sâu sắc thêm tranh luận nội bộ. Câu hỏi là nên tiếp tục hạ lãi suất hay tạm dừng trong tháng 12.
Ngay cả khi chính phủ mở cửa trở lại, Fed vẫn đối mặt “cơn ác mộng” dữ liệu hồi tố. Các số liệu được tổng hợp trễ, dựa trên khảo sát gián tiếp. Những nguồn thay thế như báo cáo việc làm tư nhân cung cấp góc nhìn tạm thời. Tuy nhiên, các chỉ số lạm phát thay thế lại thiếu độ tin cậy.
Theo mô hình CPI “nowcast” của Fed Cleveland, lạm phát tháng 10 nhiều khả năng thấp. Mức này tương tự tháng 9. Khi đó, CPI tăng 3% so với cùng kỳ, giảm so với dự báo. Dù vậy, Fed vẫn lo ngại lạm phát tái bùng phát. Điều này xảy ra nếu dữ liệu không được xác nhận kịp thời.
Cuộc họp tháng 12: Fed có cắt giảm lãi suất?
Các nhà phân tích của Bloomberg cho rằng, Fed sẽ buộc phải ra quyết định. Họ sẽ dựa trên dự báo và tín hiệu thị trường. Kịch bản này xảy ra nếu dữ liệu tháng 10 không được công bố trước cuộc họp tháng 12. Nếu báo cáo phát hành đúng hạn, khả năng Fed cắt giảm lãi suất cao hơn.
Tuy nhiên, Chủ tịch Jerome Powell tỏ ra thận trọng. Ông nhấn mạnh “mọi bước đi tiếp theo cần được đánh giá kỹ lưỡng”. Phát biểu này sau lần cắt giảm lãi suất hồi tháng 10. Việc thiếu dữ liệu xác thực khiến nhiều thành viên FOMC duy trì chính sách hiện tại. Họ muốn tránh hành động vội vàng.
Tâm lý thị trường và tín hiệu từ Fed
Dù vậy, thị trường tài chính vẫn nghiêng về khả năng Fed hạ lãi suất tháng 12. Giới đầu tư theo dõi sát các phát biểu từ nhân vật chủ chốt. Đó là John Williams (Fed New York), Raphael Bostic (Fed Atlanta) và Stephen Miran (Fed Dallas).
Williams nhận định, “đây là một bài toán cân bằng thực sự khó khăn”. Lạm phát vẫn cao nhưng kinh tế Mỹ kiên cường. Điều này phản ánh tình thế tiến thoái lưỡng nan Fed đang đối mặt.
Tác động toàn cầu và phản ứng khu vực
Tình trạng “tê liệt dữ liệu” tại Mỹ diễn ra. Các ngân hàng trung ương lớn khác cũng điều chỉnh chính sách. Ngân hàng Canada vừa duy trì lãi suất ổn định. Ấn Độ có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất tháng 12 do lạm phát hạ nhiệt.
Tại châu Á, dữ liệu mới nhất cho thấy giá tiêu dùng Trung Quốc tăng nhẹ. Điều này diễn ra trong kỳ nghỉ lễ. Các chỉ số kinh tế của New Zealand và Úc sắp công bố. Chúng dự kiến phản ánh nhu cầu nội địa yếu đi.
Fed trong vùng mờ chính sách
Việc đóng cửa chính phủ khiến Fed vận hành “không la bàn”. Họ buộc phải dựa vào mô hình nội bộ và dữ liệu thay thế. Điều này phơi bày sự mong manh của hạ tầng thống kê Mỹ. Nó cho thấy mức độ phụ thuộc của chính sách tiền tệ vào dữ liệu chính xác, kịp thời.
Trong ngắn hạn, quyết định của Fed vào tháng 12 phụ thuộc vào nền tảng kinh tế. Nó còn phụ thuộc vào khả năng chấp nhận rủi ro của nhà hoạch định chính sách. Bất kỳ động thái nào cũng tạo hiệu ứng dây chuyền. Điều này ảnh hưởng tới thị trường tài chính toàn cầu, doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ khi năm 2025 khép lại.
Cơ hội đầu tư kim loại quý: Bạc trên đà tích lũy
Trên thị trường hàng hóa, giá bạc duy trì vùng dao động quanh 50 USD/oz. Mức này sau chuỗi tăng mạnh tháng 10. Mô hình kỹ thuật cho thấy thị trường có thể bứt phá. Điều này xảy ra nếu vượt ngưỡng kháng cự 50 USD. Vùng mua khuyến nghị quanh 47–48 USD và mục tiêu hướng tới 51 USD.
Các chuyên gia nhận định, dòng tiền đầu cơ đang tái phân bổ. Họ chuyển sang nhóm kim loại quý trong bối cảnh bất ổn chính trị và lãi suất thấp. Điều này giúp duy trì triển vọng tăng giá trung hạn.
