Quan chức Fed hé mở khả năng cắt giảm lãi suất, nhưng cảnh báo rủi ro lạm phát
Fed để ngỏ khả năng giảm lãi suất
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis, Alberto Musalem, cho biết ông sẵn sàng xem xét cắt giảm lãi suất thêm một lần để bảo vệ thị trường lao động. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh Fed cần hành động thận trọng vì lạm phát vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn.
Theo ông Musalem, chính sách tiền tệ hiện “đang ở giữa mức hơi thắt chặt và trung lập”. Điều đó có nghĩa Fed vẫn có không gian để điều chỉnh, nhưng không nhiều. Ông nói thêm rằng chính sách quá nới lỏng có thể khiến rủi ro lạm phát quay lại.
Thị trường lao động yếu đi, lạm phát vẫn cao
Quan chức Fed cảnh báo hai mục tiêu của Fed đang căng thẳng với nhau. Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, trong khi thị trường lao động bắt đầu yếu đi. Ông cho biết chỉ khoảng 10% lạm phát hiện nay đến từ thuế quan. Phần còn lại là do áp lực giá nội địa.
Ông dự báo ảnh hưởng của thuế quan sẽ giảm dần từ nửa cuối năm 2026. Khi đó, giá cả có thể ngừng tăng, giúp áp lực lạm phát hạ nhiệt.
Hiện nay, điều kiện tài chính tại Mỹ vẫn được xem là “dễ dãi”. Dù vậy, ông Musalem cho rằng Fed nên duy trì thế cân bằng, tránh nới lỏng quá nhanh.
Tăng trưởng kinh tế ổn định, nhưng chi tiêu hộ gia đình giảm
Về triển vọng tăng trưởng, ông Musalem dự báo GDP quý IV của Mỹ sẽ tăng gần mức tiềm năng. Ông gọi đợt cắt giảm lãi suất tháng 9 là một biện pháp bảo hiểm hợp lý để hỗ trợ thị trường lao động. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận thị trường có thể yếu đi có trật tự, không đột ngột.
Dữ liệu hiện cho thấy chi tiêu hộ gia đình vẫn duy trì ổn định. Nhưng ông Musalem nói rằng người thu nhập thấp đang gặp khó khăn hơn. Ông nêu ví dụ, nhiều hộ gia đình gốc Hispanic đã giảm chi tiêu vì giá cả tăng cao, chứ không phải vì mất việc.
Điều đó phản ánh tác động không đồng đều của lạm phát. Nhóm người thu nhập thấp là đối tượng chịu ảnh hưởng mạnh nhất khi giá hàng hóa và dịch vụ tăng.
Fed kiên định với mục tiêu lạm phát 2%
Ông Musalem cho biết kỳ vọng lạm phát ngắn hạn vẫn ở mức cao, dù kỳ vọng dài hạn vẫn ổn định. Ông nhấn mạnh việc đưa lạm phát về 2% là mục tiêu sống còn của Fed. Nếu không giữ vững được cam kết này, niềm tin thị trường có thể bị lung lay.
Theo ông, ổn định giá cả là nền tảng của tăng trưởng bền vững. Fed vì thế sẽ hành động dựa trên dữ liệu thực tế thay vì kỳ vọng chủ quan.
Fed đi trên “lằn ranh mỏng” giữa hỗ trợ và kiểm soát
Phát biểu của ông Musalem phản ánh lập trường thận trọng mà nhiều quan chức Fed đang theo đuổi. Fed muốn bảo vệ tăng trưởng, nhưng không đánh đổi ổn định giá cả.
Thị trường hiện dự đoán Fed có thể cắt giảm lãi suất thêm một lần nhỏ trong thời gian tới, nhưng thời điểm sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới.
Hải Thục
Môi Trường Đầu Tư
