Cổ phiếu AI có thể chững lại năm 2026: Cảnh báo từ MRB
AI dẫn dắt chứng khoán Mỹ nhưng rủi ro đang tăng
Trong năm 2025, làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) là động lực chính của thị trường. Các cổ phiếu như NVIDIA (NASDAQ: NVDA) đã giúp chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh. Tuy nhiên, MRB Partners cảnh báo xu hướng này có thể gặp trở ngại vào năm 2026. Nguyên nhân do chi tiêu cho AI bắt đầu quay về mức bình thường.
Trong báo cáo mới nhất, MRB cho rằng “thương mại AI có thể gặp trở ngại vào năm tới”. Tổ chức này đã hạ khuyến nghị lĩnh vực công nghệ xuống mức thiếu trọng. Họ cảnh báo nhóm cổ phiếu công nghệ hiện rất dễ bị chốt lời. Hiện nay, kỳ vọng lợi nhuận của nhà đầu tư đã bị đẩy lên mức quá cao.
Định giá cao gây áp lực cho cổ phiếu công nghệ
Dù AI vẫn là trung tâm của thị trường, ngành công nghệ đang đối mặt với ngưỡng kỳ vọng rất lớn. Điều này rõ nét ở các doanh nghiệp có định giá cao. Tăng trưởng của họ thường được phản ánh quá sớm vào giá cổ phiếu.
Hàng tỷ USD chi tiêu vốn (capex) cho hạ tầng AI đã thúc đẩy thị trường. Tuy nhiên, MRB nghi ngờ tốc độ này khó duy trì lâu dài. Nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về tính bền vững của các cam kết chi tiêu khổng lồ.
Thiếu bằng chứng lợi nhuận có thể khiến chi tiêu chậm lại
MRB cảnh báo thị trường cần “bằng chứng rõ ràng hơn” về lợi nhuận từ AI. Các khoản đầu tư cần mang lại kết quả tương xứng. Nếu không, chi tiêu cho AI có thể giảm tốc. Điều này sẽ kéo theo tác động xấu cho lĩnh vực công nghệ và các chỉ số chứng khoán.
Động lực từ AI có thể yếu đi khi thị trường chuyển sang giai đoạn đánh giá hiệu quả. Nhà đầu tư sẽ không còn chỉ dựa vào kỳ vọng tăng trưởng dài hạn như trước.
Nên đa dạng hóa danh mục khỏi nhóm công nghệ vốn hóa lớn
MRB khuyến nghị nhà đầu tư nên giảm tập trung vào các “ông lớn” AI. Thay vào đó, hãy đa dạng hóa sang các lĩnh vực khác. Các ngành công nghiệp và tài chính có khả năng trở thành tâm điểm mới vì:
Lĩnh vực sản xuất toàn cầu đang bước vào giai đoạn phục hồi. Chi tiêu vốn phi AI tăng mạnh nhờ các ưu đãi thuế mới. Ít rủi ro tập trung hơn so với nhóm công nghệ vốn hóa lớn.
Giao dịch AI chuyển sang giai đoạn chọn lọc
Xu hướng giao dịch AI đang bước vào giai đoạn trưởng thành. Các nhà cung cấp thiết bị trung tâm dữ liệu có thể đối mặt với biến động mạnh. Khi sự hưng phấn giảm dần, AI không còn là một “giao dịch một chiều”.
Thị trường sẽ trở thành sân chơi của sự chọn lọc. Các yếu tố sau sẽ quan trọng hơn câu chuyện tăng trưởng doanh thu thuần túy:
-
Sức khỏe bảng cân đối kế toán.
-
Khả năng tạo lợi nhuận bền vững.
Triển vọng 2026: Lợi nhuận ôn hòa, rủi ro điều chỉnh tăng
Khi năm 2025 khép lại, bối cảnh vĩ mô vẫn hỗ trợ thị trường Mỹ. Tuy nhiên, lợi nhuận có thể sẽ ôn hòa hơn trong năm 2026. Rủi ro điều chỉnh đáng kể đang gia tăng, nhất là khi chủ đề AI gặp trở ngại.
Giai đoạn tiếp theo của thị trường sẽ được dẫn dắt bởi các ngành hưởng lợi gián tiếp. Những “nhà vô địch AI” thống trị năm nay có thể sẽ nhường chỗ cho các lĩnh vực mới.
Mỹ Viên
Môi Trường Đầu Tư
