Cắt giảm lãi suất có thực sự bất lợi cho nhóm cổ phiếu tài chính Mỹ?
Quan điểm của Barclays về triển vọng ngành tài chính
Ngân hàng Barclays cho biết triển vọng lãi suất thấp hơn trong năm tới không nhất thiết là yếu tố tiêu cực đối với nhóm cổ phiếu tài chính Hoa Kỳ. Rủi ro chỉ trở nên đáng ngại nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) buộc phải cắt giảm lãi suất trong bối cảnh suy thoái kinh tế.
Trong báo cáo gửi khách hàng ngày thứ Sáu, Barclays khẳng định họ vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với ngành tài chính, bất chấp kỳ vọng phổ biến rằng Fed có thể hạ lãi suất trong vòng 12 tháng tới.
Hiệu suất ngành tài chính qua các chu kỳ cắt giảm lãi suất
Theo Barclays, một số nhà đầu tư tỏ ra lo ngại về biên lãi suất ròng và áp lực lên lợi suất tài sản khi lãi suất hạ nhiệt. Tuy nhiên, phân tích về bảy chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed kể từ năm 1990 cho thấy ngành tài chính không hẳn hoạt động kém hơn thị trường chung. Thậm chí, mức sinh lời trung bình vượt trội hơn chỉ số chung khoảng 142 điểm cơ bản trong sáu tháng sau khi Fed bắt đầu hạ lãi suất.
Vai trò của điều kiện vĩ mô
Barclays nhấn mạnh điều kiện kinh tế vĩ mô là yếu tố mang tính quyết định. Ngành tài chính có xu hướng hoạt động kém hơn đáng kể nếu lãi suất giảm vì khủng hoảng tài chính hoặc suy thoái rõ rệt, như các giai đoạn 1998 và 2007. Ngược lại, khi rủi ro khủng hoảng tín dụng được kiểm soát, cổ phiếu ngành tài chính thường có hiệu suất tốt hơn.
Triển vọng đến năm 2026
Barclays cho rằng triển vọng đến năm 2026 sẽ nghiêng về kịch bản kinh tế Mỹ tăng trưởng chậm lại nhưng vẫn trong tầm kiểm soát, thay vì rơi vào suy thoái sâu. Điều này mở ra cơ hội cho cổ phiếu tài chính trong trung hạn.
Xu hướng lợi nhuận và định giá
Ngoài yếu tố lãi suất, Barclays đánh giá ngành tài chính tiếp tục cho thấy sự điều chỉnh lợi nhuận tích cực hơn so với thị trường rộng hơn. Hiện cổ phiếu ngành này đang giao dịch ở mức khoảng 16 lần lợi nhuận dự phóng mười hai tháng tới, thấp hơn trung bình so với chỉ số S&P 500, cho thấy mức chiết khấu hấp dẫn.
Những động lực tăng trưởng tiềm năng
Barclays cho rằng một số yếu tố có thể hỗ trợ cổ phiếu tài chính trong thời gian tới. Đường cong lợi suất có thể dốc hơn nếu lãi suất dài hạn duy trì ổn định. Ngoài ra, quá trình nới lỏng quy định, cùng với sự gia tăng các hoạt động mua bán và sáp nhập, có thể mang lại lợi thế cho các tổ chức tài chính.
Phương Trinh
