VN-Index vượt 1.600 điểm nhưng 70% cổ phiếu vẫn dưới đỉnh cũ
Nhiều cổ phiếu chưa “về bờ” dù chỉ số lập đỉnh
Dù VN-Index đang ở vùng đỉnh lịch sử trên 1.600 điểm, dữ liệu thị trường cho thấy khoảng 70% cổ phiếu vẫn chưa quay lại mức giá cao nhất trước đây. Điều này bao gồm nhiều mã thuộc nhóm vốn hóa lớn VN30, phản ánh sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành và từng cổ phiếu.
Theo thống kê của Fmarket cuối tháng 7, gần 1.140 mã cổ phiếu vẫn thấp hơn 10% so với đỉnh, chiếm khoảng 70% tổng số mã giao dịch. Riêng rổ VN30 – vốn chiếm khoảng 80% giá trị vốn hóa và 60% thanh khoản toàn thị trường – có tới 13 mã chưa trở lại mức giá đỉnh năm 2022, chủ yếu thuộc nhóm bất động sản và sản xuất. NVL của Novaland đang ở mức thấp nhất, chỉ bằng 22% so với đỉnh, tiếp theo là PDR với 39%, cùng các mã như MSN, SAB, PLX, VRE, POW, KDH, VNM, SSB, GVR, TPB và GAS.
Nguyên nhân khiến nhiều cổ phiếu chưa hồi phục
Theo các chuyên gia, kết quả kinh doanh sụt giảm so với giai đoạn trước khiến sức hút của những cổ phiếu này đối với nhà đầu tư giảm đáng kể. Ngoài ra, nhiều mã từng tăng mạnh trong giai đoạn thị trường hưng phấn nhờ đầu cơ, nay khó quay lại mức giá cũ do khung pháp lý siết chặt và dòng tiền thận trọng hơn.
Sự khác biệt về bối cảnh thị trường giữa hai giai đoạn cũng đóng vai trò quan trọng. Năm 2022, chứng khoán bứt phá nhờ dòng tiền rẻ và tâm lý hưng phấn sau đại dịch, trong khi hiện nay động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ định giá hấp dẫn, lãi suất giảm và kỳ vọng nâng hạng thị trường.
Ngân hàng dẫn đầu nhóm vượt đỉnh
Trái ngược với phần lớn thị trường, hiện có 21 cổ phiếu đã vượt đỉnh, hơn một nửa trong số này thuộc nhóm ngân hàng như LPB, MBB, HDB, STB, TCB, TCG và ACB. Ngành ngân hàng được hưởng lợi từ nhu cầu tín dụng ổn định, lợi nhuận tăng trưởng và mức định giá hấp dẫn, qua đó thu hút dòng vốn lớn. Ngược lại, nhóm sản xuất trong VN30 ít ghi nhận sự đột phá về lợi nhuận nên sức hút kém hơn so với các ngành dẫn dắt khác.
Định giá thị trường vẫn hấp dẫn
Dù nhiều cổ phiếu chưa hồi phục, mặt bằng định giá chung của thị trường vẫn ở mức hợp lý. Theo VnDirect, chỉ số P/E của VN-Index hiện đạt khoảng 14,49 lần, thấp hơn nhiều so với đầu năm 2022 và dưới mức trung bình khu vực. SSI ước tính P/E dự phóng chỉ khoảng 12,6 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm, cho thấy vùng giá hiện tại vẫn được coi là hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn.
Lưu ý cho nhà đầu tư
Giới phân tích cảnh báo rằng không phải cổ phiếu nào chưa vượt đỉnh cũng có tiềm năng tăng mạnh. Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, lợi nhuận tăng trưởng, câu chuyện đầu tư rõ ràng và khả năng hưởng lợi từ xu hướng vĩ mô. Việc giải ngân cần dựa trên phân tích cơ bản và triển vọng thực tế của từng doanh nghiệp thay vì kỳ vọng chung vào chỉ số VN-Index.
Phương Trinh
