Vì sao 2 tỷ USD bán tháo khiến Bitcoin sập, còn 83 tỷ USD mua vào không đẩy giá tăng mạnh?
Thắc mắc từ cộng đồng Bitcoin
Trong cộng đồng tiền số, nhiều người đặt ra câu hỏi giống như influencer Crypto Tea đã nêu: Nếu chỉ một cú bán tháo 2 tỷ USD có thể khiến giá Bitcoin sụt giảm mạnh, thì tại sao hơn 80 tỷ USD dòng tiền mua vào trong năm 2025 từ Michael Saylor và các quỹ ETF lại không đủ sức đẩy giá BTC tăng vọt. Nhà phân tích The Bitcoin Therapist cũng từng đặt vấn đề rằng điều này thực sự khó lý giải.
Giao dịch đột ngột và mua vào theo thuật toán
Theo Plan C, người tạo ra mô hình Bitcoin Quantile Model, một lệnh bán 2 tỷ USD bất ngờ có thể khiến sổ lệnh bị xóa sạch, kéo giá lao dốc ngay lập tức, giống như hình ảnh một cây đàn piano rơi tự do từ tầng 10. Trong khi đó, 83 tỷ USD được gom vào suốt cả năm thông qua các quỹ ETF hoặc cá nhân như Michael Saylor lại chỉ đủ sức giúp giá đi lên từ từ thay vì tạo ra một cú bứt phá mạnh.
Nguyên nhân nằm ở yếu tố thời gian. Khi tổng giá trị giao dịch được chia nhỏ và phân bổ trong thời gian dài, tác động lên giá giảm đáng kể so với những lệnh bán tập trung. Nói cách khác, giá Bitcoin thường biến động mạnh ở rìa giao dịch thay vì phản ánh mức trung bình. Chính vì vậy, một cú bán tháo bất ngờ trong bối cảnh thanh khoản mỏng có thể tạo ra cú sập sâu, còn việc mua vào chậm rãi và có hệ thống chỉ tạo ra nền giá vững chắc mà không đủ lực để đẩy giá tăng đột biến.
“Paper Bitcoin” – Yếu tố ẩn khó đoán
Một yếu tố khác được nhiều nhà phân tích nhắc đến là “Paper Bitcoin”. Đây là khái niệm chỉ lượng BTC giấy được giao dịch thông qua IOU hoặc hợp đồng phái sinh, khiến nguồn cung trên sàn trông như nhiều hơn so với thực tế. Plan C cho rằng nếu khối lượng “Bitcoin giấy” tồn tại ở mức lớn thì tác động của dòng tiền thật sẽ bị pha loãng. Khi phần lớn giao dịch diễn ra dưới dạng hợp đồng mà không rút BTC thật ra khỏi thị trường, áp lực mua thực tế không đủ mạnh để khiến giá Bitcoin phản ứng nhanh và tăng mạnh.
Yếu tố quyết định thật sự đến giá Bitcoin
Điều then chốt trong sự biến động giá không chỉ nằm ở số tiền được mua hoặc bán mà còn phụ thuộc vào tốc độ và cách thức giao dịch. Các quỹ ETF và những tổ chức lớn thường mua rải rác, phân bổ qua nhiều sàn và desk OTC, thậm chí còn được thiết kế để giảm thiểu tác động trực tiếp lên thị trường. Trong khi đó, hoạt động bán tháo thường diễn ra bất ngờ, tập trung trong một khoảng thời gian rất ngắn và dễ gây hiệu ứng hoảng loạn cho nhà đầu tư, đặc biệt là vào cuối tuần khi thanh khoản thị trường thấp.
Chính vì vậy, khi xuất hiện những tiêu đề như “BTC sụp vì cú dump 2 tỷ USD”, nhà đầu tư cần hiểu rằng số tiền chỉ là một phần, trong khi tốc độ và cách thức giao dịch mới là yếu tố quan trọng. Việc mua dàn trải chậm rãi giúp tạo nền giá ổn định, còn cú bán tháo bất ngờ mới đủ sức châm ngòi cho một cú lao dốc. Bên cạnh đó, sự tồn tại của “Paper Bitcoin” vẫn là một ẩn số có thể ảnh hưởng mạnh đến cục diện thị trường trong tương lai.
Phương Trinh
Môi Trường Đầu Tư
